來(lái)源：當(dāng)代金融家 作者：楊小陽(yáng)
隨著政策逐步對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范圍的放寬，商業(yè)銀行、信托公司、證券公司、基金、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理公司都相繼參與資產(chǎn)管理的盛宴之中，因此有人說(shuō)，現(xiàn)在社會(huì)進(jìn)入了泛資產(chǎn)管理時(shí)代。我認(rèn)為，更準(zhǔn)確地講，是進(jìn)入了泛信托時(shí)代。這不僅因?yàn)樾磐袠I(yè)經(jīng)過(guò)近年來(lái)的迅速擴(kuò)張，在2013年全行業(yè)受托資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到10.91萬(wàn)億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)保險(xiǎn)、證券等，成為全國(guó)僅次于銀行的第二大金融子行業(yè)，更重要的是各金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理或理財(cái)產(chǎn)品形式下的“信托制度”實(shí)際上已成為金融行業(yè)，甚至是現(xiàn)代社會(huì)運(yùn)行機(jī)制的基礎(chǔ)。按照《中華人民共和國(guó)信托法》，信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者一定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。簡(jiǎn)單地說(shuō)，信托是一種為了他人利益或一定目的管理財(cái)產(chǎn)的一項(xiàng)制度安排，也就是“受人之托，代人理財(cái)”，其核心要義是“信任與托付”。
現(xiàn)代社會(huì)結(jié)構(gòu)下的金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論是商業(yè)銀行、證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司還是信托公司，本質(zhì)上都因?yàn)橛型顿Y者（或相關(guān)金融產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)者）投入資金，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)雙方事先簽署的合同或達(dá)成的約定，按照特定的投資方案，在合理的風(fēng)險(xiǎn)水平上為投資者謀取合法合理的利益。從一般意義上講，這些金融機(jī)構(gòu)對(duì)投資者都承擔(dān)著信托責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)的承諾變?yōu)樨?zé)任并得以實(shí)現(xiàn)，靠的是信托制度的安排。
在泛信托時(shí)代，各類機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)互相交叉，其他資管機(jī)構(gòu)可以更多地經(jīng)營(yíng)類信托業(yè)務(wù)，開展與信托公司同質(zhì)化的、因“信托”而產(chǎn)生的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。其特征主要有四點(diǎn)：一是資產(chǎn)管理主體更加多元，除信托外，銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、期貨等金融機(jī)構(gòu)均被賦予資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格；二是資產(chǎn)管理市場(chǎng)更加統(tǒng)一；三是投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域更加融合，各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)投資領(lǐng)域雖各有側(cè)重，但通過(guò)銀信、銀證、銀保、信政、信保、信基等合作，相互之間的投資壁壘已經(jīng)打通，業(yè)務(wù)融合勢(shì)頭強(qiáng)勁；四是依托法律關(guān)系更加趨同，各類金融機(jī)構(gòu)開展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本質(zhì)上體現(xiàn)為典型的信托關(guān)系。
這種情況必將削弱信托公司原先擁有的綜合信托業(yè)務(wù)專營(yíng)權(quán)，信托公司以“跨市場(chǎng)配置”和“多手段運(yùn)用”為特點(diǎn)構(gòu)筑的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)方式必將遭遇正面競(jìng)爭(zhēng)。在市場(chǎng)層面，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與主體增多，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)愈加明顯，同時(shí)隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信托公司異地營(yíng)銷機(jī)構(gòu)設(shè)立管制的放松，行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)也將加劇。信托業(yè)務(wù)邊界將日益模糊，信托公司獨(dú)有的制度紅利以及非完全競(jìng)爭(zhēng)的局面將被打破，信托公司經(jīng)營(yíng)及信托產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在監(jiān)管層面，《信托法》實(shí)施十余年，但行業(yè)立法仍是空白。尤其在“泛信托時(shí)代”，監(jiān)管上賦予其他金融機(jī)構(gòu)更加寬松的環(huán)境，在客戶門檻、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、分支機(jī)構(gòu)設(shè)立、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面，其他機(jī)構(gòu)具有明顯的監(jiān)管優(yōu)勢(shì)。信托公司長(zhǎng)久以來(lái)面臨的以規(guī)范、“打壓”為主的監(jiān)管環(huán)境愈顯嚴(yán)苛。在信托公司自身層面，信托公司快速發(fā)展的背后是簡(jiǎn)單借助制度優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)實(shí)，發(fā)展模式粗放，核心競(jìng)爭(zhēng)力還未真正形成，主要表現(xiàn)在綜合金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)沒有真正發(fā)揮出來(lái)；產(chǎn)品單一，同質(zhì)化且流動(dòng)性不足；營(yíng)銷渠道存在短板；人力資源受到?jīng)_擊等方面。
對(duì)于當(dāng)前的信托業(yè)而言，《信托業(yè)法》的長(zhǎng)期缺位使監(jiān)管目標(biāo)不夠明晰統(tǒng)一，同時(shí)過(guò)分依賴機(jī)構(gòu)監(jiān)管導(dǎo)致部門立法較多，多頭立法浪費(fèi)了有限的立法資源，也降低了監(jiān)管效率。我國(guó)早于2001年便出臺(tái)了《信托法》，但《信托法》只是對(duì)信托當(dāng)事人、信托行為、信托法律關(guān)系等做出了規(guī)定，相關(guān)配套法規(guī)并不完善，尤其是業(yè)務(wù)操作過(guò)程中的相關(guān)配套不到位。在法律體系中，《信托法》屬于民商法范疇，缺乏對(duì)信托業(yè)的具體規(guī)定和對(duì)信托業(yè)監(jiān)管的規(guī)定。
如果說(shuō)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信托公司的監(jiān)管尚有《信托法》作為依據(jù)，那么隨著泛信托時(shí)代的到來(lái)，對(duì)于越來(lái)越多的“類信托”業(yè)務(wù)，監(jiān)管法規(guī)將更顯得捉襟見肘。除信托公司明確受《信托法》約束并直接受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管之外，其他各類機(jī)構(gòu)大多刻意回避或模糊其理財(cái)業(yè)務(wù)屬于信托范疇的實(shí)質(zhì)，進(jìn)而導(dǎo)致是否適用該法模糊不清。
隨著各類金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相經(jīng)營(yíng)類信托業(yè)務(wù)，信托業(yè)已演變?yōu)閺氖滦磐袠I(yè)務(wù)的所有金融機(jī)構(gòu)的總和或相應(yīng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)總和。在分業(yè)監(jiān)管體制下，信托業(yè)難免陷入經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的法律困境，《信托業(yè)法》亟待出臺(tái)?！缎磐袠I(yè)法》不僅是針對(duì)信托機(jī)構(gòu)的法律，也是對(duì)泛信托的法律規(guī)范，凡是為市場(chǎng)中所有機(jī)構(gòu)或個(gè)人提供理財(cái)服務(wù)時(shí)，都應(yīng)該遵守統(tǒng)一的法律規(guī)范。
信托公司是為機(jī)構(gòu)投資者和合格投資者（自然人）服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，歷史上經(jīng)歷過(guò)從客戶出發(fā)再到產(chǎn)品的階段，目前演變?yōu)閺漠a(chǎn)品出發(fā)再到客戶的階段，我認(rèn)為，未來(lái)信托行業(yè)在泛信托時(shí)代的條件下，必將在一個(gè)更高層次上回歸到從客戶出發(fā)的原點(diǎn)。
在泛信托時(shí)代，現(xiàn)代社會(huì)的政治與法律架構(gòu)之所以能夠得以搭建，與信托制度“信任與托付”的核心理念密不可分。因?yàn)橛泄蓶|對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的“信托”，才有公司治理，即現(xiàn)代企業(yè)制度。學(xué)校教育孩子，醫(yī)院收治病人，老人在養(yǎng)老院頤養(yǎng)天年，都是人們對(duì)這些服務(wù)機(jī)構(gòu)的信任和托付，在這些機(jī)構(gòu)中，承諾--責(zé)任--實(shí)現(xiàn)承諾，是靠信托制度完成的，委托人（受益人）與受托人形成了信托關(guān)系，這些社會(huì)機(jī)構(gòu)也相應(yīng)承擔(dān)了信托責(zé)任。同樣道理，這種形式推廣至經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、社會(huì)領(lǐng)域，甚至政治領(lǐng)域，乃泛信托時(shí)代。
與泛信托時(shí)代相適應(yīng)的是泛信托文化，而信用體系則是泛信托文化的基石。長(zhǎng)期以來(lái)，由于社會(huì)信用體系的缺失，我們付出過(guò)慘痛的代價(jià)。因?yàn)檎\(chéng)信失守，假冒產(chǎn)品、虛假?gòu)V告、商業(yè)欺詐、學(xué)術(shù)不端、惡意拖欠等現(xiàn)象屢見不鮮，已成為人人痛恨的公害，也成為和諧社會(huì)發(fā)展的最大障礙。中國(guó)信托業(yè)經(jīng)歷過(guò)多次整頓，發(fā)展歷程之所以如此曲折和艱難，深層次原因也在于社會(huì)信用不足。
有人將我國(guó)社會(huì)信用的缺失歸結(jié)為國(guó)人的素質(zhì)，我認(rèn)為這是不正確的。中國(guó)是一個(gè)傳統(tǒng)的禮儀之邦，一個(gè)具有五千年歷史的誠(chéng)信大國(guó)。早在兩千多年前，孔子就提出“人而無(wú)信，不知其可也”，主張“言必信，行必果”，把“信”作為立身處世的前提、社會(huì)交往的原則和從政治國(guó)的準(zhǔn)則。中國(guó)向來(lái)信奉儒家“五常”--“仁義禮智信”，歷史上也不乏誠(chéng)信、守信的例子，可見中國(guó)文化并不缺乏誠(chéng)信的元素。那么為什么一個(gè)文明古國(guó)到了現(xiàn)代社會(huì)卻突然找不到構(gòu)建社會(huì)誠(chéng)信體系的支點(diǎn)了呢？為什么過(guò)去經(jīng)常被我們稱為“爾虞我詐、利欲熏心”的西方世界，現(xiàn)在看來(lái)，卻要遠(yuǎn)比我們這個(gè)禮儀之邦更有誠(chéng)信了呢？我認(rèn)為，原因很多，最主要的是我們處在農(nóng)業(yè)社會(huì)向工業(yè)社會(huì)轉(zhuǎn)型期造成的。
費(fèi)孝通在《鄉(xiāng)土中國(guó)》中認(rèn)為，傳統(tǒng)的中國(guó)鄉(xiāng)村是熟人社會(huì)，人們之間的信用靠的是公認(rèn)一致的“規(guī)矩”，這種規(guī)矩可稱為“地方性共識(shí)”。在工業(yè)化背景下，隨著經(jīng)濟(jì)開放，社會(huì)多元、人員流動(dòng)，這種建立在“地方性共識(shí)”上面的信用體系逐漸趨于解體。新中國(guó)建立后，實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，主要依靠國(guó)家信用支持，這直接導(dǎo)致社會(huì)信用發(fā)育不足。而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下， 國(guó)家信用退縮后，社會(huì)信用卻沒能成比例地放大， 從而導(dǎo)致社會(huì)信用的缺失。生長(zhǎng)于農(nóng)業(yè)文明土壤內(nèi)的信用體系被打破，而與工業(yè)文明相適應(yīng)的信用體系沒有完全建立，導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)出現(xiàn)信用體系的空白期。
隨著城市化的進(jìn)程與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市常住人口急劇膨脹，中國(guó)已由傳統(tǒng)的“雞犬相聞”農(nóng)村熟人社會(huì)進(jìn)入都市的“陌生人社會(huì)”。其實(shí)很多人對(duì)這種轉(zhuǎn)變還不適應(yīng)，比如，在辦事的時(shí)候，希望托關(guān)系、走后門，認(rèn)為熟人好辦事，對(duì)陌生的人則不信任。在這種情況下，現(xiàn)代信用體系的構(gòu)建已勢(shì)在必行。
西方社會(huì)也存在欺詐，但從本質(zhì)上講，西方現(xiàn)代文明中的道德誠(chéng)信建立在契約的基礎(chǔ)上，承諾和協(xié)議的遵守和兌現(xiàn)的對(duì)象，是整個(gè)社會(huì)上所有的人，而不僅僅是熟人。能否把我們傳統(tǒng)的誠(chéng)信體系移植到現(xiàn)在社會(huì)契約精神上來(lái)呢？答案是肯定的，盡管會(huì)面臨很多重建的問題。今年，國(guó)務(wù)院通過(guò)了《社會(huì)信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要（2014～2020）》，通過(guò)建立統(tǒng)一的信用信息平臺(tái)，逐步納入金融、工商登記、稅收繳納、社保繳費(fèi)、交通違章等信息，建立以公民身份證為基礎(chǔ)的公民統(tǒng)一社會(huì)代碼制度，逐步實(shí)現(xiàn)社會(huì)信用體系全覆蓋，這對(duì)重構(gòu)社會(huì)信用體系無(wú)疑是一個(gè)契機(jī)，對(duì)于泛信托時(shí)代的到來(lái)及和諧社會(huì)的構(gòu)建無(wú)疑也是非常必要和及時(shí)的。
在泛信托時(shí)代，不僅是金融機(jī)構(gòu)對(duì)投資者應(yīng)盡受托職責(zé)，為投資者謀取合法利益，廣泛的社會(huì)機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)，要對(duì)特定或不特定的利益相關(guān)方盡到受托責(zé)任，履行信托義務(wù)。社會(huì)信用體系完善，信托制度則得到良好的維護(hù)，那么整個(gè)社會(huì)就能變得更加和諧。目前，中央和地方政府都列出了社會(huì)信用體系建設(shè)的時(shí)間表，推動(dòng)社會(huì)誠(chéng)信體系的建立，不僅事關(guān)重樹誠(chéng)信文化的信仰，更是中國(guó)現(xiàn)代社會(huì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的一個(gè)重大課題，而作為中國(guó)第二大金融子行業(yè)的信托業(yè)有責(zé)任和義務(wù)在社會(huì)信用體系的建設(shè)中走在社會(huì)的前列。
